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中证智能财讯 爱乐达（300696）4月26日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入5.61亿元，同比下降8.60%；归母净利润2.13亿元，同比下降16.62%；扣非净利润2.04亿元，同比下降18.19%；经营活动产生的现金流量净额为-4440.63万元，上年同期为2.46亿元；报告期内，爱乐达基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为11.94%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

数据统计显示，爱乐达近三年营业总收入复合增长率为44.96%，在航空装备Ⅲ行业已披露2022年数据的32家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为39.66%，排名8/32。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，飞机零部件收入5.58亿元，同比下降9.02%，占营业收入的99.48%。

截至2022年末，公司员工总数为974人，人均创收57.62万元，人均创利21.83万元，人均薪酬11.71万元，较上年同期分别变化-17.70%、-24.93%、14.43%。

2022年，公司毛利率为51.99%，同比下降4.64个百分点；净利率为37.89%，较上年同期下降3.64个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.53亿元，占总销售金额比例为99.58%，公司前五名供应商合计采购金额0.67亿元，占年度采购总额比例为29.88%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为11.94%，较上年同期下降8.67个百分点；公司2022年投入资本回报率为11.42%，较上年同期下降7.30个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为-4440.63万元，同比减少2.90亿元；筹资活动现金流净额-4934.92万元，同比减少5.06亿元；投资活动现金流净额845.05万元，上年同期为-2.89亿元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-2882.41万元，上年同期为-6080.77万元。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.41次（2021年行业平均值为0.36次，公司位居同行业21/44）；固定资产周转率为2.07次，上年同期为2.47次（2021年行业平均值为2.70次，公司位居同行业24/44）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.97次、1.57次。

2022年全年，公司期间费用为3675.81万元，较上年减少104.71万元；但期间费用率为6.55%，较上年同期上升0.39个百分点。其中，销售费用同比增长49.93%，管理费用同比下降9.09%，研发费用同比增长37.67%，财务费用由上年同期的-127.14万元变为-716.22万元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司应收账款较上年末增加66.19%，占公司总资产比重上升10.87个百分点；货币资金较上年末减少15.14%，占公司总资产比重下降7.34个百分点；在建工程较上年末增加108.34%，占公司总资产比重上升2.90个百分点；存货较上年末增加19.25%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付账款较上年末增加91.28%，占公司总资产比重上升3.32个百分点；合同负债较上年末增加88.82%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1.86亿元，占净资产的9.92%。其中，存货跌价准备为0.0元，计提比例为0.0%。

2022年全年，公司研发投入金额为2327.08万元，同比增长37.67%；研发投入占营业收入比例为4.15%，相比上年同期上升1.40个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为12.48%，相比上年同期上升2.04个百分点；有息资产负债率为0.88%，相比上年同期上升0.09个百分点。

2022年，公司流动比率为7.76，速动比率为6.85。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为中航证券有限公司、华安制造升级一年持有期混合型证券投资基金，取代了此前的南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合。在具体持股比例上，华安动态灵活配置混合型证券投资基金、华安创新证券投资基金、华安成长先锋混合型证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为2.1万户，较三季度末增长了821户，增幅4.07%；户均持股市值由三季度末的39.77万元下降至37.08万元，降幅为6.76%。

搜狐财经统计整理财报数据发现，或受疫情影响，银行零售板块整体呈现出了私人银行规模渐盛而信用卡不良率走高的态势。

数据显示，12家披露了信用卡业务数据的重点银行中，有9家均呈不同程度的不良率抬头。中信银行、平安银行、兴业银行等信用卡不良率突破2%，民生银行为3.28%，2020年上市港股的渤海银行更是高达6.26%，年增3.93个百分点。

同时，报告期内，各主要银行私人银行业务发展高歌猛进。13家统计银行资产管理规模共计15.15万亿元，六家银行私行身居“万亿资产俱乐部”；私行达标客户数破百万大关，共104.53万户；户均资产1449万元。其中，四大行规模领先，招行、平安、浦发银行客户最为“壕气”。

多家银行信用卡不良率抬头

渤海银行超6%

“报告期内，由于新冠肺炎疫情爆发、经济增长降速等多重叠加因素影响，信用卡行业资产质量受到较大冲击”，中信银行年报中这样表述，而与之含义相似的话语也频频出现在2020年度上市银行年报中。

搜狐财经统计整理了多家重点上市银行信用卡不良率数据，结果显示，统计银行中，有达75%的银行2020年度信用卡不良贷款率有所抬头。

（数据来源：各银行年报）

在已发布2020年度年报的15家上市国有银行、全国性股份行中，有12家对信用卡业务的具体情况进行了说明。

其中，工行、农行、交行三家国有银行的信用卡风险控制能力较为突出，实现了疫情冲击下信用卡不良率的同比下降。

工行信用卡不良率回落幅度最大，由2019年末的2.21%降为1.89%，年降0.32个百分点。

截至2020年末，工行信用卡累计发放达1.6亿张，远超同业；信用卡透支余额6816.1亿元；2020年，其信用卡消费额达2.58万亿元。

建设银行虽在国有行中信用卡不良率增幅最大，但仍为信用卡资产质量最佳的大行，信用卡不良率年增长0.37个百分点至1.4%，低于全行1.56%的总不良率。

股份行的信用卡业务整体受疫情等冲击更大。

2020年度，“零售之王”招商银行亦出现了0.31个百分点的信用卡不良率涨幅，至年末不良率为1.66%；同时，其信用卡交易额虽仍然以4.34万亿交易额居行业之首，但同比下降0.17%，为近年来首次出现下滑。

同时，据招行年报内容，信用卡风险的快速上升，也是其不良贷款新生成额上升的主因。

总体看，2020年，招行新生成不良贷款561.43亿元，同比增加119.28亿元。其中，仅信用卡新生成不良贷款便高达324.41亿元，占比高达57.78%。

据搜狐财经统计数据，2020年度，民生银行和渤海银行为本次统计银行中信用卡不良率最高和年增幅最大的两家银行。

民生银行信用卡不良率从上一年的2.48%上升到了2020年的3.28%；渤海银行信用卡不良贷款率则高达6.26%，较上年上升4.93个百分点。

作为“最年轻的股份制银行”，渤海银行信用卡业务规模整体较小。截至2020年末，其信用卡贷款余额仅为43.07亿元，较上年增长31%；信用卡不良贷款2.69亿元，较上年增加1.92亿元。

民生银行在其年报中坦言，“新冠疫情以来，经济环境受到较大冲击，部分行业人群还款能力出现下降，信用卡贷款风险加速暴露，银行业信用卡贷款整体呈现风险上升态势。”

民生银行还称，从不良贷款率结果看，其信用卡不良贷款率在同业较高，主要原因之一是信用卡核销和不良资产证券化处置力度有待加强。

同时，民生银行在年报中披露， 2020年其新户逾期率0.5%，同比下降0.38个百分点；下半年新发不良比上半年下降25.88个百分点。

对于2021年的信用卡资产质量展望，兴业银行年报表示，“2021 年，信用卡业务仍处于风险释放期，叠加新冠肺炎疫情影响的继续释放，资产质量仍将面临一定压力，但公司将主动适应市场环境变化，强化风险管控措施，信用卡资产质量预计将边际好转”。

13家重点银行私行资管规模超15万亿

招行户均资产2775万

疫情冲击之下，不同于信用卡业务风险的加速暴露，同属银行零售板块的私人银行业务则呈现出了良好、高速的发展态势。

搜狐财经统计了13家披露了私人银行业务的重点上市银行，数据显示，截至2020年末，本次参与统计银行的资产管理规模共计15.15万亿元，私行达标客户数达104.53万户，户均资产1449.44万元。

值得注意的是，上表银行对于“私人银行客户”的界定多为日均人民币总资产600万及以上的零售客户；但作为“零售之王”和私行龙头，招行对于“私人银行达标客户”的定义更为严格，需为月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户。

从资产管理规模和达标客户数来看，工、农、中、建、招在私行赛道拥有着同业领先地位。

截至报告期末，招商银行总资产超千万人民币的私人银行客户达99977户，较2019年末增长22.41% ；管理的私人银行客户总资产2.77万亿元，较上年末增长24.36%；户均总资产2775.27万元，为同业中唯一一家户均资产超2000万的银行。

工、农、中、建四大行则更胜在规模体量。以工行为例，年报显示，截至2020 年末，工行金融资产达到 800 万元及以上的个人客户10.2万户，比上年末增加 11517 户，增长 12.8%；最近半年内月日均金融资产曾达600 万元及以上的个人客户18.2万户，比上年末增加 23750 户，增长15.0%。

以600万元作为门槛，工行私行的期末资产管理规模为2.2万亿元，仅次于招商银行。

此外，平安银行、光大银行、中信银行、兴业银行等股份行的私行业务也发展尤为迅猛，私行客户数增幅多在20%以上。

其中，平安私行增速最快。年报数据显示，至2020年末，其私行达标客户达5.73万户，较上年末增长30.8%；私行客户AUM规模突破万亿，达1.13万亿元，较上年末增长53.8%，成为工、农、中、建、招后的第六家“万亿俱乐部”成员。

（图片截取自平安银行2020年报）

平安银行行长特别助理蔡新发曾在接受媒体采访时表示，集团在综合金融领域的资源还未被私行充分开发，平安集团拥有超过100万潜在私行级别客户，目前平安银行仅5万私行达标客户，还有巨大的潜力可挖。但是平安不会轻易去打扰客户，当下私行更重要的任务还是关注客户体验，提升服务品质。

在私行赛道的一片“红火”中，浦发银行显得格外“清凉”。

财报显示，截至报告期末，浦发银行私行产品募集规模 459 亿元；私人银行客户规模近 2.4 万户，管理私人银行客户金融资产近 4700 亿元.

而2019年末，其私人银行客户规模超过4万户，管理私人银行客户金融资产超过5000亿元。

私行募资能力的下降或与近来浦发银行业绩下行有关，2020年度，浦发银行实现归母净利润583.25亿元，同比下降0.99%，为10家上市股份行中唯二出现净利下行的银行。

但值得一提的是，若论私行客户“壕气”程度，则浦发银行在统计银行中可位列前三，户均资产达1958.33万元，仅次于招行和平安银行。

专家：反映了目前经济环境下的分化

在同样的大环境下，服务高资产净值客户的私行业务高速发展，而普客较多的信用卡业务则面临着不良率的攀升。

针对此现象，中国并购工会信用管理委员会专家安光勇对搜狐财经表示，这反映了目前经济环境下的分化。

安光勇称，因为私行和信用卡的目标客户群不同。私行的目标客户群是高净值人群，而信用卡的目标客户群是普通的客户群体。经济下行和各种危机，对于高净值客户群来说是个投资的好时机，而对于更多普通的群体，如信用卡客户群体，则不能。

“危机包含了危险和机会两个层面。每次经济下行和各种危机，都带动了部分行业的爆发式的增长，如新能源汽车、半导体、IT概念股等等，对于有更多闲钱的高净值客户群可以投资更多财富并使其迅速增大”，安光勇补充道。

对于这个现象未来会否延续、会否加剧，安光勇认为要看整个经济的发展趋势。

此前，胡润研究院发布的《2020方太·胡润财富报告》显示，截至2019年底，中国拥有600万人民币资产的“富裕家庭”数量已经达到501万户，比上年增加7万户，增长率为1.4%。