欧美女明星人物第164辑：奥嘉·方达
「新股168调研」荣泰健康：受益共享经济红利的按摩椅龙头
在中国上市公司研究院发布的“新股168龙虎榜”中，荣泰健康排在较为靠前的位置。荣泰健康主要生产按摩椅，这样一个细分行业的上市公司究竟能有怎样的增长潜力？
中国家庭按摩椅保有量低
目前，按摩椅行业还是一个非常小的行业，以至于行业的数据都没有。按摩椅兴起于日本，原先主要生产国是日本，后来到韩国和中国台湾地区，再到新加坡。目前，中国已是最大的按摩椅生产国，前些年以出口为主。
在日本，按摩椅的家庭保有率已经超过10%，韩国为5%左右。韩国用了3年的时间达到这个保有量，这3年中每年的增速是60-70%。据行业人士预计，去年中国销售了50万台左右的按摩椅，若按4亿个家庭来计算，保有率不到1%。所以，按摩椅在中国还有着很大的发展潜力。相关行业研究员认为，在人口老龄化、健康意识增强的驱动下，以及在共享按摩椅模式爆发的背景下，国内按摩椅市场将从低速培育期向快速成长期转变，估计到 2025 年按摩椅保有量将超过 2100万台，渗透率达到 4.72%，年增量市场达到 263亿元。
目前，国内按摩椅生产商主要有荣泰健康、奥嘉华、傲胜等3-5家核心企业，其他都是小厂。其中，荣泰健康产量最大，去年生产了18万台，今年前三季度也生产了18万台。如果中国按摩椅的保有量如上文预计的那样增长，对荣泰健康而言，便有了连续3-5年高速增长的市场基础。
荣泰健康业务总的来说分两块：一是对外销售，二是以移动支付、物联网技术为支撑的共享按摩椅模式。
对外销售这块，又分外销和内销，从我们调研的情况来看，外销未来几年仍将保持10%左右的增长，公司高增长的潜力在于共享按摩椅和内销。
共享按摩椅潜力大
2015年底，荣泰健康注册了控股子公司（公司占70%股权，其余30%为员工持股平台）及共享服务品牌“摩摩哒”，2016年开始启动共享按摩椅业务。截至2017年10月，共铺设了6万台按摩椅，主要铺设在影院、商场、机场、高铁等场所，至今年3季度末的时候，有2000多万人次使用过。有行业研究员预计，荣泰健康 2017-2019 年末铺设的按摩椅数量将分别达到 5万、8万、10万台，将分别贡献利润 0.26亿元、1亿元及、1.8亿元。从我们调研的情况来看，这个预计可能偏保守。
共享按摩椅最大的成本费用是租金和广告费，租金占销售收入的50%，按摩椅成本回收周期行业中最快的是半年，大多在一年以内，荣泰健康内部预估的时间要长一些。一台按摩椅的月收入行业平均水平在1500元左右，荣泰健康则称是1000元。荣泰健康3季报享服务的净利率是12%，未来可能会随着规模的扩大而提高。
那么，共享服务会不会有天花板？共享服务的场景有多个层次，大到每天千人流量的高铁站、机场、医院等，小到几十人的企业甚至几个人的家族。假设在几十人的企业投放一台按摩椅，每天收费20元企业是能接受的，而这个收费水平，投放者不用一年就能收回成本。所以，共享场景目前很难看到天花板，但需关注的是，会不会有非按摩椅行业的企业强势进入引发价格战。
今年内销高速增长
在内销模式上，荣泰健康主要有线上和线下两种，线下有经销商、订制、专卖店和体验店等多种形式。线上主要卖1万元左右的按摩椅，线下是价格超过2万元相对高端的产品。今年，荣泰健康直营和经销的增速都较高，达到50-60%。如果中国按摩椅保有率保持较高的增长，预计这个增速会保持3-5年。
公司的产能足够应对这样的增速。目前，荣泰健康上海老厂区的年产量是18-20万台，今年开始建设的南浔厂区一期、二期达产后，全年产量能做到30万台。另外，公司明年还打算在上海建设一个新的厂区，计划产能是15万台。（研究员 顾惠忠）
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智能汽车迎风口 国产零部件厂商发展提速
如今随着汽车的普及，交通事故的发生率也在直线的升高，想要克服如今交通安全的状态，智能汽车是一个可行有效的办法。分析认为，智能汽车在发展初级阶段，通过先进智能驾驶辅助技术有助于减少50%-80%的道路安全事故;在智能汽车的终极阶段，即无人驾驶阶段，甚至可以完全避免交通事故，将人从驾驶过程中解放出来，这是智能汽车的核心价值所在。
不久前，美国波士顿咨询集团的一份研究报告预测，2017年智能汽车将大规模上路，2035年前，全球将有1800万辆汽车拥有半自动驾驶功能，1200万辆汽车成为全自动驾驶汽车。在这场汽车的发展盛宴中，我国将成为汽车智能化市场开拓重点及利润增长点。
著名经济学家、中国财政学会顾问贾康认为，今年既是“十三五”开局之年,也是“中国制造2025”全面实施之年，汽车产业作为国民经济的支柱产业,将成为中国制造业转型升级的有力抓手,其中智能汽车是主攻方向之一。贾康还指出，在社会需求上中国有非常好的契机，智能化汽车在中国有非常独特的社会学效应，比如交通堵塞时，可以把人从枯燥驾驶体验中解放出来，带来极大的方便;国内污染问题比较严重，智能化、电动化可以提高驾驶效率，因此不管是社会还是个人都有大量需求。
无疑，智能汽车领域正在成为整车厂、零部件供应商、互联网企业之间比拼的新战场。过去汽车以机械结构为主，而在智能汽车中，电子零部件的成本占比将会达到整车的一半以上，大量的雷达、传感器、通信、摄像头、监控、检测、娱乐系统将会被装载在汽车之上。
长久集团奥嘉世茂总经理沙永春认为，在汽车电子新技术研发上，零部件企业很大程度上走在了整车企业的前面，在国内智能汽车产业这一风口加速到来的背景下，以保千里集团为代表的零部件企业的技术研发纷纷提速。在他看来，零部件企业期望通过前瞻性布局来抢占此轮较量的技术制高点。
聊起汽车电子领域的国外竞争对手，中国汽车工程学会高级会员、合肥工业大学兼职教授虞明坦言目前国内汽车电子零部件技术与博世、大陆等供应商相比，仍有很大差距。国内产品无法追赶往往被归因为产品技术成熟度还存在差异，在虞明看来，技术的成熟度，部分取决于零部件供应商的研发投入，是包含人员费用、设备成本在内的长期投入。而他也认为，深耕技术研发的国内零部件企业正在不断进步，逐渐缩短与国际巨头企业的差距。他指出，差异化竞争策略正在使国内零部件厂商的市场份额快速增长。在整车厂匹配服务上，国内零部件企业可以凭借本土化优势减少时间和经济成本。而且面对国外企业不愿投入研发的自主品牌小量市场，可以成为国内零部件公司的突破口。
近来，BAT等互联网巨头在智能汽车领域动作频频——百度和长安汽车签署战略合作协议，发布“智慧汽车战略”;阿里与上汽联手打造的首款互联网智能汽车荣威RX5插电混动版正式亮相;腾讯联合富士康、和谐汽车等投资的和谐富腾汽车项目启动……保千里视像科技集团董事、副总裁陈杨辉认为，受互联网企业造车的冲击，在智能汽车领域，零部件企业和互联网公司完全可以凭借各自的新技术达成直接合作。零部件企业和互联网公司之间的合作，绕开了整车厂，将直接造成以整车厂为主导的传统零整关系发生变化。
汽车产业的发展是一部变革史，智能汽车、新能源汽车等新产品不断颠覆着人类对传统汽车的认知。但专家指出，虽然智能汽车产业前景可观，但其发展也面临着基建设施、安全保障、法律和道德规范等各方面的制约。各方应加强政产学研用协同创新，构建智能交通技术创新体系。政府有关部门要完善政策法规，加快制定自动驾驶汽车标准法规体系，研究制定自动驾驶汽车国家战略规划，加快推广车联网、车路协同、自动驾驶汽车融合技术应用。
