河南亿万富豪的落寞与狂飙
业绩雷潮中，1月30日晚，河南上市公司雏鹰农牧发布了业绩下修预告。
公告显示，雏鹰农牧把2018全年15亿元至17亿元的预亏损，扩大至亏损29亿元到33亿元之间，一把亏掉了上市9年以来累积的盈利。
相对于雏鹰农牧现有的市值，30亿元的净利润亏损不容小觑。截至1月30日收盘，雏鹰农牧股价现价仅为1.53元，在A股所有正常交易上市公司中，排名倒数第16位。
雏鹰农牧近年的股价走势
按收盘价计算，雏鹰农牧的总市值为48亿元，而在年初，以均价4.4元为基准，雏鹰农牧市值还有138亿元。一年之间，90亿元市值消失不见。
河南排名第八的富豪侯建芳，迎来了人生的至暗时刻。
0 1
侯建芳，河南新郑人。
公开资料显示，他于1988年开设雏鹰养鸡场，此为雏鹰农牧的雏形。
2017年排名河南省第八的富豪，侯建芳。
2010年，雏鹰农牧在A股上市，以每股股价35元的发行价登陆资本市场，上市3个月，股价最高炒到一股70元，市值逾90亿元。
2013年，侯建芳以37.8亿元的财富入选《2013福布斯400富豪榜》，排名第376位。
2015年，在A股大牛市行情的躁动中，雏鹰农牧在5月份行情结束前进行了新一轮定增，市值最高接近300亿元。这也是迄今为止，雏鹰农牧最闪耀的时刻。
雏鹰农牧在资本市场的表现，也给侯建芳的财富带来了光环。2016年，侯建芳以85亿元的身价排名胡润百富榜——河南富豪榜第四位。
此后，情势急转直下。2017年，胡润百富榜——河南富豪榜的数据显示，侯建芳的个人财富急剧缩水17%，以70亿元的财富位列河南富豪榜单第8位。
2018年胡润富豪榜单中，侯建芳已经不在其列。
而在2018年10月，胡润再度公布富豪榜单时，侯建芳已经不在其列。颇具讽刺意味的是，排在河南首富位置的秦英林、钱瑛夫妇，财富总值高达355亿元，其名下最主要的上市公司牧原股份，和侯建芳治下的雏鹰农牧是同行。
牧原股份成立的日期1992年，晚于侯建芳创设雏鹰农牧的1988年，就财富累积而言，却后来者居上，且差了不止一个量级。
0 2
大额预亏，早有先兆。
《1号时号局》查阅公告发现，2018年上半年，雏鹰农牧实现主营业务收入24.5亿元，同比下降2.87%；归母净利润为亏损5.09亿元，同比下降495%。
而在2018年一季度，雏鹰农牧尚且实现净利润3.57亿元。这也意味着，在2018年二季度，雏鹰农牧的亏损金额超过8亿元。
突如其来的亏损，不仅引来了深交所问询，更有投资者在雏鹰农牧的股吧里质疑：
一季报盈利四亿多，二季报就亏损八亿，你把猪都扔了也不至于亏那么多。
2018年三季度，雏鹰农牧的亏损仍在继续。三季报数据显示，雏鹰农牧当期亏损3.6亿元。
而根据此前上市公司发布的业绩预告，雏鹰农牧第四季度仍将亏损，亏损幅度在7亿元至10亿元之间。至此，全年亏损最高不超过17亿元。
1月30日晚间的公告，打破了亏损金额的藩篱。公告表明，雏鹰农牧对2018年计提商誉减值准备和资产减值准备，上述计提形成后，雏鹰农牧将在2018年亏损29亿元至33亿元之间，已经接近公司48亿元总市值的六成。
经《1号时务局》梳理，这一亏损金额也超过上市以来，雏鹰农牧的盈利总和。2010年至2017年，雏鹰农牧累计实现归母净利润18.38亿元，尚不能抵2018全年的净亏损。
0 3
对于侯建芳而言，股价下滑只是苦果之一。
根据雏鹰农牧2017年报，在该公司前10大股东中，有7位与侯建芳有关联。
侯建芳个人持有雏鹰农牧40.2%的股权，其他7名与其有关联或构成一致行动人的股东累计持有11.8%股权。从广义上讲，“侯建芳家族”合集持有雏鹰农牧52%的股权。
雏鹰农牧前10大股东中，7名与大股东侯建芳有关联。
2018年，雏鹰农牧市值折损90亿，这也意味着，侯建芳家族在上市公司的账面财富损失金额高达46亿元。
股价的接连下滑也引发了大股东的质押危机。数据显示，早在2018年5月，雏鹰农牧第一大股东侯建芳直接持有上市公司12.49亿股股份，累计质押的公司股份高达12.2亿股，质押比例97.7%。
同一月，雏鹰农牧首现债务违约，其向海通恒信国际租赁股份有限公司的1900万元借款逾期。
此后，雏鹰农牧多轮债务违约，逾期金额超过1亿元。上市公司大股东侯建芳的持股也被冻结及轮候冻结，冻结比例100%。
巢倾之下，雏鹰农牧爆发了高管离职潮。2019年1月23日，雏鹰农牧公告显示，包括一名董事在内的4名公司高层离职，上市公司独立董事和监事也在近期发生了变更。
预亏增一倍，雏鹰农牧股价走势会否一字跌停？答案将在明日揭晓。
直面传媒旗下自媒体《一号时务局》原创
河南亿万富豪的落寞与狂飙
业绩雷潮中，1月30日晚，河南上市公司雏鹰农牧发布了业绩下修预告。
公告显示，雏鹰农牧把2018全年15亿元至17亿元的预亏损，扩大至亏损29亿元到33亿元之间，一把亏掉了上市9年以来累积的盈利。
相对于雏鹰农牧现有的市值，30亿元的净利润亏损不容小觑。截至1月30日收盘，雏鹰农牧股价现价仅为1.53元，在A股所有正常交易上市公司中，排名倒数第16位。
雏鹰农牧近年的股价走势
按收盘价计算，雏鹰农牧的总市值为48亿元，而在年初，以均价4.4元为基准，雏鹰农牧市值还有138亿元。一年之间，90亿元市值消失不见。
河南排名第八的富豪侯建芳，迎来了人生的至暗时刻。
0 1
侯建芳，河南新郑人。
公开资料显示，他于1988年开设雏鹰养鸡场，此为雏鹰农牧的雏形。
2017年排名河南省第八的富豪，侯建芳。
2010年，雏鹰农牧在A股上市，以每股股价35元的发行价登陆资本市场，上市3个月，股价最高炒到一股70元，市值逾90亿元。
2013年，侯建芳以37.8亿元的财富入选《2013福布斯400富豪榜》，排名第376位。
2015年，在A股大牛市行情的躁动中，雏鹰农牧在5月份行情结束前进行了新一轮定增，市值最高接近300亿元。这也是迄今为止，雏鹰农牧最闪耀的时刻。
雏鹰农牧在资本市场的表现，也给侯建芳的财富带来了光环。2016年，侯建芳以85亿元的身价排名胡润百富榜——河南富豪榜第四位。
此后，情势急转直下。2017年，胡润百富榜——河南富豪榜的数据显示，侯建芳的个人财富急剧缩水17%，以70亿元的财富位列河南富豪榜单第8位。
2018年胡润富豪榜单中，侯建芳已经不在其列。
而在2018年10月，胡润再度公布富豪榜单时，侯建芳已经不在其列。颇具讽刺意味的是，排在河南首富位置的秦英林、钱瑛夫妇，财富总值高达355亿元，其名下最主要的上市公司牧原股份，和侯建芳治下的雏鹰农牧是同行。
牧原股份成立的日期1992年，晚于侯建芳创设雏鹰农牧的1988年，就财富累积而言，却后来者居上，且差了不止一个量级。
0 2
大额预亏，早有先兆。
《1号时号局》查阅公告发现，2018年上半年，雏鹰农牧实现主营业务收入24.5亿元，同比下降2.87%；归母净利润为亏损5.09亿元，同比下降495%。
而在2018年一季度，雏鹰农牧尚且实现净利润3.57亿元。这也意味着，在2018年二季度，雏鹰农牧的亏损金额超过8亿元。
突如其来的亏损，不仅引来了深交所问询，更有投资者在雏鹰农牧的股吧里质疑：
一季报盈利四亿多，二季报就亏损八亿，你把猪都扔了也不至于亏那么多。
2018年三季度，雏鹰农牧的亏损仍在继续。三季报数据显示，雏鹰农牧当期亏损3.6亿元。
而根据此前上市公司发布的业绩预告，雏鹰农牧第四季度仍将亏损，亏损幅度在7亿元至10亿元之间。至此，全年亏损最高不超过17亿元。
1月30日晚间的公告，打破了亏损金额的藩篱。公告表明，雏鹰农牧对2018年计提商誉减值准备和资产减值准备，上述计提形成后，雏鹰农牧将在2018年亏损29亿元至33亿元之间，已经接近公司48亿元总市值的六成。
经《1号时务局》梳理，这一亏损金额也超过上市以来，雏鹰农牧的盈利总和。2010年至2017年，雏鹰农牧累计实现归母净利润18.38亿元，尚不能抵2018全年的净亏损。
0 3
对于侯建芳而言，股价下滑只是苦果之一。
根据雏鹰农牧2017年报，在该公司前10大股东中，有7位与侯建芳有关联。
侯建芳个人持有雏鹰农牧40.2%的股权，其他7名与其有关联或构成一致行动人的股东累计持有11.8%股权。从广义上讲，“侯建芳家族”合集持有雏鹰农牧52%的股权。
雏鹰农牧前10大股东中，7名与大股东侯建芳有关联。
2018年，雏鹰农牧市值折损90亿，这也意味着，侯建芳家族在上市公司的账面财富损失金额高达46亿元。
股价的接连下滑也引发了大股东的质押危机。数据显示，早在2018年5月，雏鹰农牧第一大股东侯建芳直接持有上市公司12.49亿股股份，累计质押的公司股份高达12.2亿股，质押比例97.7%。
同一月，雏鹰农牧首现债务违约，其向海通恒信国际租赁股份有限公司的1900万元借款逾期。
此后，雏鹰农牧多轮债务违约，逾期金额超过1亿元。上市公司大股东侯建芳的持股也被冻结及轮候冻结，冻结比例100%。
巢倾之下，雏鹰农牧爆发了高管离职潮。2019年1月23日，雏鹰农牧公告显示，包括一名董事在内的4名公司高层离职，上市公司独立董事和监事也在近期发生了变更。
预亏增一倍，雏鹰农牧股价走势会否一字跌停？答案将在明日揭晓。
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最独特用人术！侯建芳三句话“忽悠”女总裁李花到养猪场一段佳话
过去的大半年时间内，号称“养猪第一股”的雏鹰农牧，“猪”事不利、麻烦接踵而至；猪饿死亏30亿，说好的增持却“放鸽子”，如今又因涉嫌违规违法遭立案调查。
推上风口浪尖的“被饿死的猪”谜底有望解开吗，风波不止的雏鹰农牧未来能否消停下来、走出困局？
调查令、关注函接踵而至，“养猪第一股”怎么啦？
3月18日，上市公司雏鹰农牧公告称，因公司涉嫌违法违规，收到中国证券监督管理委员会调查通知书。
近一段时间以来，“养猪第一股”雏鹰农牧最受外界关注的事件，莫过于其“被饿死的猪”的业绩修正。今年1月30日，该公司发布“业绩预告修正”，将2018年的预期亏损规模15亿元~17亿元，扩大至29亿元~33亿元，其给出的原因竟然包括“买不起猪饲料，生猪被饿死”。
一波未平一波又起，也是同一日，深交所向雏鹰农牧发出关注函。关注函称，雏鹰农牧于2018年6月22日披露拟筹划发行股份购买资产事项，至今仍未披露重组预案。
此前，雏鹰农牧的股票自2018年6月22日开市起停牌，当时的公告称，雏鹰农牧正在筹划拟以发行股份购买资产的方式收购河南民正农牧、信阳万富油脂、固始县豫申粮油工贸、山信植物油、河南广安生物科技的部分股权。然而，半个月过后，雏鹰农牧虽曾多次发布发行股份购买资产的停牌进展公告，但至今却未披露重组预案。
雏鹰农牧集团董事长侯建芳
另据“证券时报·e公司”报道，2019年以来，雏鹰农牧已于1月12日、1月18日两度公布控股股东、董事长侯建芳所持公司股份新增轮候冻结的公告；公告称，侯建芳累计持有公司股份1260341191股，占公司总股本的40.20%，已全部被冻结。
业内人士分析，中国生猪养殖企业的主要风险是来自于猪肉销售价格与饲料价格的波动，而这是导致盈亏的决定性因素。雏鹰农牧集团董事长侯建芳遇到的困境，或与去年生猪市场不景气有一定关系。问题是“猪被饿死”的理由太过搪塞，另外，深交所关注函的重点，在外界看来，也是疑点多多，会不会是“忽悠式重组”呢？
今年2月，“猪”事不顺的雏鹰农牧集团董事长侯建芳首度发声，称资金链有所好转，不过，他受访时又称，因信披等原因不便做过多回应，但网上有人故意断章取义，很多都是“瞎猜”的。
《致雏鹰家人的公开信》截图
2月11日，董事长侯建芳发表了《重整旗鼓再出发,齐心协力向前进——致雏鹰家人的公开信》，信中提及，“ 回顾过去的一年，国际环境暗流涌动，国内经济时有沉浮，行业周期持续低迷，非洲猪瘟不容懈怠，个别媒体中伤突袭难挡等等。不利因素交错叠加、相互作用，致使公司资金持续紧张，逐步导致债务逾期、股权冻结、资产查封、利润巨降，公司发展面临重重难关。”信中还特别指出，“古人说‘冰冻三尺非一日之寒’，公司面临当前困境，环境变化是外因，个别媒体中伤是诱因，公司决策不妥是内因。”
侯建芳说的“个别媒体”，并未具体指名是哪一家；据去年8月“东方财富网”的消息，“雏鹰农牧大跌的原因，最早可以追溯到今年6月份。当时，微信公众号“市值风云”发表文章，质疑称雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊。此外，文章也怀疑雏鹰农牧2017年投资收益造假，同时对该公司固定资产、在建工程、持有待售资产、投资收益、非流动资产处置损益的真实性提出了公开质疑。”
仅凭新媒体“市值风云”的一篇万字长文，竟成了导致“养猪第一股”陷入困境的“诱因”，也过于牵强了吧！
雏鹰农牧集团总裁李花
雏鹰农牧眼下面临的最大困境，恐怕还是偿债危机。《21世纪经济报道》曾报道，上市8年，雏鹰农牧成功实现了主营业务收入从6.83亿到56.98亿元的增长。其中，2016年净利润创历史最高值，8.69亿元！也正是这一年，雏鹰农牧董事长侯建芳以85亿财富身价，位居河南富豪榜第4位。
媒体质疑，雏鹰农牧收入和利润“突飞猛进”的背后，是资产负债率不断攀升。雏鹰农牧公司也曾反思，按其说法就是要对原有“雏鹰模式”进行优化升级，将大幅减少公司固投，回归“轻资产运营模式”。但媒体发现，截止去年第三季度，雏鹰农牧仍为合作方垫付了近12亿元的猪舍建设款。
2月20日，中金公司旗下全资子公司“中投证券”已将雏鹰农牧董事长侯建芳及其配偶告上法庭，该诉讼已由广东省高院受理，被诉5.78亿股票回购违约。
可盘桓在雏鹰农牧头上的疑云不但没有消散，反而越积越厚；“猪饿死”亏33亿股价却一路飙升80%，但3月7日雏鹰农牧又“放鸽子”，宣布终止增持。
有网友唏嘘：“据说现在看基本面的都在关灯吃面，更奇葩的是董高监及核心管理人员说好的增持五个亿，现在两手一摊，咱没钱了，不增持了，你能拿我怎么样？”也有人戏说：“逗你玩呢！2018狗年饿死蠢猪，2019猪年骗哭蠢股民。”
“养猪第一股”之养成记
曾登上福布斯的雏鹰农牧集团总裁李花
在那篇“重整旗鼓再出发”信中，侯建芳董事长写到：“ 回望三十年，我们风雨兼程，虽经八次猪周期，历数次行业危机，帮农民兄弟斩断穷根，让国人吃到放心猪肉，使员工过上幸福生活，这颗笃志弥坚之心从未改变！”他信中还说，要“在困境中奋斗，在砥砺中前行，齐心协力，共克时艰，涅槃重生，再现辉煌！”
回看三十载，侯建芳也算是豫商群体中的“励志”样板，其中，“二把手”、现为雏鹰农牧集团总裁的李花，还曾登上全球知名商业杂志《福布斯》公布“2017中国最杰出商界女性排行榜”，可进入雏鹰农牧之前，李花是一位“被三句话‘忽悠’到养猪场的高级讲师”。
雏鹰农牧，被誉为“中国养猪第一股”，是一家典型的家族控股的上市企业，公司于2010年9月在深交所上市；掌门人侯建芳，生于1966年10月，曾于2013年荣登为河南首富。
侯建芳祖籍河南新郑的薛店镇，他高考时仅差一分，上不了大学。1988年10月，22岁的侯建芳揣着100元，从薛店老家前往省城，在郑州牧专畜牧培训班里上了23天的课，回家后，他五元、十元东挪西借，筹集了200元钱，办了一个小小的养鸡场，取名“雏鹰鸡场”。
2013年1月，雏鹰集团侯氏家族获“首善之家”匾额
靠200元养鸡起家，再以养猪发家，侯建芳在农村搞个体养殖一干就是15年。在此期间，一场鸡瘟袭来，曾让他几年赚的钱都差不多赔光了，5000只鸡死的仅剩下700多只。
2003年，37岁的侯建芳和叔叔侯五群、婶婶刘喜娣共同出资600万，共同创办了河南雏鹰禽业，日后他们不仅养鸡、还开始养猪，并将企业变更为“雏鹰农牧”。而他们推行的“公司+基地+农户”的雏鹰模式，曾被作为业内争相学习的榜样。企业上市后，侯建芳及其家族成员也迅速跃上了亿万富翁阶层。
去年的亚运会电竞比赛，中国队获得“两金一银”，让“万达太子”王思聪怒刷存在感。不过，一直以来，电竞也饱受争议，不少人称之为“电子”，争先恐后混入“电竞资本战”的，多是一帮“有钱、有闲、有爱”的富二代群体，如万达王思聪、合生创展朱一航、赌王之子何猷君等，电竞“二代”群体中，也包括雏鹰农牧的“少东家”侯阁亭。
侯建芳之子侯阁亭
对于雏鹰农牧掌门人侯建芳来说，儿子侯阁亭在电竞圈中的表现，该欢喜一下还是让他忧？
几年来，90后的侯阁亭在电竞领域没少花钱，连“稀土大王”之子、国内有名的超跑玩家蒋鑫的战队，都被他给收购了。老爸养猪，儿子玩电竞，二代人在现实和虚拟两个世界上都能“玩”出名堂，足够厉害的吧！
侯阁亭，今年27岁，是电竞OMG战队的老板，另外，他还是数月前刚倒闭的“全民TV”的幕后老板。让雏鹰农牧百病缠身的背后，原因可能会很多，其中，与全靠“雏鹰”输血的全民TV、还有受OMG电子竞技俱乐部的拖累，会不会有一定关系呢？
业内流传一句话：“北美电竞靠篮球、欧洲电竞靠足球、韩国电竞靠电信、中国就靠‘富二代’公子哥！”作为“雏鹰”少东家，曾以“创二代”自居的侯阁亭，他的风头甚至有取代王思聪成为下一代“电竞王”之势，他曾骄傲地说：“不接班而独立创业的孩子都是好孩子。”
雏鹰农牧总裁李花到校园做报告
说及雏鹰农牧的成长史，就不得不提侯建芳三句话“忽悠”李花到养猪场的一段佳话。雏鹰农牧集团总裁李花，曾在一所只为董事长、总经理开放的全国游学的国学研修书院“华商书院”里担任高级讲师，主讲国学。
“养猪”富起来的侯建芳，格局自然也开阔了。2007年，侯建芳成了华商书院的一名学员。入学后，班上来了一个女老师李花，她带着一副眼镜，主讲国学，当时37岁，比侯建芳小4岁。
对于小老师，侯建芳非常欣赏，第二年便邀她加入“雏鹰”；此后，“知性十足”的李花，随后担任雏鹰农牧常务副总，后任雏鹰农牧集团总裁。
引入外部人才，侯建芳很有自己的一套，公司副总裁兼财务总监的杨桂红，也因被侯建芳赏识而加盟“雏鹰”，毫无疑问，她与李花一样，都成了侯建芳后来推动企业上市的“左膀右臂”、生力军。
不少人评价，过去侯建芳的成功，在于“天时地利人和”，如今让雏鹰农牧陷入困境的，亦是“天时地利人和”三者均不得。“猪周期”叠加“非洲瘟疫”、民企融资困局等外部因素，加上控股股东过高比例股权质押带来的“高负债”风险，以及之前对外提供12亿元财务资助却被怀疑财务造假而造成的信用危机，一步步变成了“猪事不利”。
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“穷”途中的侯建芳和雏鹰农牧
图虫创意 图
所有的荣誉、褒奖都需要时间来检验。
8月16日，距离雏鹰农牧(*ST雏鹰002477)股票停牌已经过去了11个交易日，这家被称为“中国养猪第一股”的畜禽养殖企业，正面临着深交所最后的“审判”。
雏鹰农牧曾誉满中原，在一份2018年3月福布斯公布的《2018年中国最新富豪榜》里，雏鹰农牧掌门人侯建芳以70亿元的财富值排名第567位。侯建芳也曾当选过河南首富，踏上了生命中的高光岁月。
然而，世事沧桑，目前该公司因财务暴雷而陷入经营与信任危机，正被立案调查，侯建芳也从高光岁月滑向了人生中的至暗时刻。
形势似乎迫在眉睫，在过去一段时间，雏鹰农牧股票价格连续20个交易日低于股票面值(每股1元)，触动终止上市红线。8月2日，雏鹰农牧正式停牌。
据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票及其衍生品种自公告之日起停牌，深交所自公司股票停牌起15个交易日内做出公司股票是否终止上市的决定。
“黑云压城城欲摧”，资本市场留给侯建芳及雏鹰农牧的时间已经不多。
1最难熬的夏天
河南省新郑市，30多度的高温已经连续半个月笼罩着这片中原大地。在这个聒噪的夏季，焦急等待深交所最终审判的，除了坐在新郑雏鹰集团总部办公室的侯建芳及一众高管，还有雏鹰农牧18.42万名投资者，接下来的几天或是他们更为难熬的时光。
时间拨回到8月1日。彼时，雏鹰农牧的股价以一字跌停板收盘，报收0.69元/股，走完连续20个交易日股价低于面值1元的低迷徘徊期。
同日晚间，该公司发布公告称，公司股票自8月2日开市起停牌。根据有关规定，深交所将自停牌起15个交易日内对雏鹰农牧做出是否终止上市的决定。按照时间推算，这一结果最晚将于8月23日揭晓。
一名证券行业人士对《国际金融报》记者表示，如果深交所对雏鹰农牧做出公司股票终止上市的决定，自接下来的5个交易日届满的次一交易日起，该公司的股票将进入退市整理期，退市整理期限为30个交易日。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对其股票予以摘牌，公司股票终止上市。
值得注意的是，如果深交所作出退市决定，雏鹰农牧将成为2012年A股市场引入“公司股价连续20个交易日低于面值就会被终止上市”的相关规定后，第二家因此退市的上市公司。
“两个月前，在雏鹰农牧的一次高管会议上，当我指出接下来雏鹰农牧的股票可能会被退市时，包括侯建芳在内的雏鹰农牧公司高管立即打断了我，认为退市是不可能的事，认为我在传播负能量。”一名知情人士8月13日上午对《国际金融报》记者表示，彼时，雏鹰农牧的全体高管们都坚信公司股票不会退市，与此相应，对这一局势也没有做任何准备。
事实上，早在4月24日雏鹰农牧就已经发布公告称，因2018年财报被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票将被深交所实行“退市风险警示”特别处理。按照规定，4月25日雏鹰农牧停牌一天，4月26日开市起复牌，股票简称正式变更为“*ST雏鹰”。
之后，雏鹰农牧股价便开启持续跌停的模式。根据Wind数据，自4月26日至6月6日，27个交易日内雏鹰农牧股价从2.87元/股跌至1元/股，跌幅达65.16%，换手率达94.65%。6月10日，雏鹰农牧股价首次跌破面值，报收0.95元/股，沦为“仙股”。此后数日虽几经挣扎，但雏鹰农牧股价在7月4日后仍未能再次站上1元，20个交易日的最后三天，雏鹰农牧的股价连续跌停，最终触发深交所终止上市的红线。
至此，这家被誉为“中国养猪第一股”的企业，正面临着尴尬的处境。从辉煌到落寞，究竟是谁的错？
2一手好牌被打烂
侯建芳，河南新郑人，地道的农民企业家，具有非常浓厚的草根气质。
1988年，时年22岁的侯建芳第三次高考落榜，因家境贫寒无法复读，他选择了回家养鸡，之后再养猪，由此收获了人生第一桶金。
15年后，时年37岁的侯建芳与叔叔侯五群、婶婶刘喜娣等共同出资600万元，创办河南雏鹰禽业发展有限公司，后将公司更名为“雏鹰农牧”。
资料显示，新郑市地处豫中，是河南省经济最强的县市之一，2018年-2019年连续获评“中国百强县”，现如今，在新郑市人民政府官网公布的当地重要企业名单中，雏鹰农牧赫然在列。
“老侯(侯建芳)这个人不爱说话，虽然只有高中学历，但很聪明，善于洞察别人的内心想法。”据与侯建芳有着十多年交情，并曾担任过雏鹰农牧品牌顾问长达5年的品牌营销专家华红兵向《国际金融报》记者介绍，侯建芳为人厚道质朴且专注谦逊，很大程度上正是因为掌舵人的这些品质，使得雏鹰农牧一步步走向壮大。
在取得早期的成功后，一直自诩“我就是个农民，我只会养猪”的侯建芳开始大手笔描绘雏鹰农牧的资本蓝图。2010年9月15日，雏鹰农牧成功在深交所挂牌上市，当天其股价一度高达64.60元，最终以58元完美收盘，成为第一家以生猪养殖与销售为主业发展的中小板上市公司。雏鹰农牧也被誉为“中国养猪第一股”，为生猪养殖行业的标杆公司。
自此，雏鹰农牧进入发展快车道。2016年，雏鹰农牧与侯建芳迎来各自的高光时刻。前者营收从上市当年的6.83亿元增长到了60.9亿元，净利润也从1.23亿元增长至8.33亿元，短短6年时间雏鹰农牧的营收与净利增幅之大令人为之惊叹。
后者侯建芳的身家也随之水涨船高，在2016年胡润富豪排行榜上，侯建芳家族以85亿元的财富排名河南富豪榜单第四位，位列胡润百富榜第398位。
然而好景不长，有关侯建芳与雏鹰农牧的佳话在2018年6月戛然而止，且画风骤变。2018年6月14日，一篇《独家重磅|万字长文强烈质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊》的文章横空出世，质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊，怀疑其投资收益的合理性及真实性。
一石击起千层浪，种种质疑铺天盖地。2019年7月，侯建芳在受访时坦言，2018年6月14日，雏鹰农牧合作的80%以上金融机构宣布贷款提前到期，七八十家债权人更是蜂拥而至。“这一天开始,所有的银行都把钱抽走了(断贷),而且我们当时账上的钱也不能流动了”。
根据此前雏鹰农牧披露的财报，截至2019年一季度末，雏鹰农牧总资产196.4亿元，总负债182.0亿元，流动负债为149.1亿元，资产负债率高达92.68%。
“据我所知，老侯的巨额债务都是别人‘送来’的，大概有95%是金融机构的信用贷款。”华红兵对记者表示，“他是一个不善于拒绝别人的人，曾一度引来了近70家各类金融机构给他授信贷款。”
3金融培训班惹祸
2019年6月底，雏鹰农牧发布公告称，因困难，公司2014年发行的债券总额为7.98亿元的“14雏鹰债112209”不能按约定时间兑付。
然而，这只是雏鹰农牧众多违约债务中的一则而已。2018年11月，雏鹰农牧表示，“18雏鹰农牧SCP001”不能按期足额偿付，构成实质违约，该债券发行期限为270天，应偿本息总额为5.28亿元。彼时，早已捉襟见肘的雏鹰农牧选择以计划用火腿支付公司债务利息的方式进行“欠债肉偿”，令众人啼笑皆非，并因此名声大噪。
一个月后，雏鹰农牧再次表示，公司2018年度第二期超短期融资券“18雏鹰农牧SCP002”再次出现违约，不能按时偿付本息10.55亿元。
记者注意到，目前已有多家金融机构因为“金融借款合同纠纷”而起诉雏鹰农牧。据雏鹰农牧6月20日公告，该公司近期新增7件诉讼，其中3件为金融借款合同纠纷，涉及资金达2.75亿元。同时，6月5日披露的相关公告显示，在新增的18件诉讼中，金融借款合同纠纷案件高达半数，涉及金额将近2亿元。此外，还新增一则金额为3亿元的银行借款逾期债务。
事实上，一项项债务违约引发了多米诺骨牌效应，雏鹰农牧陷入了严重的资金危机。2019年1月31日，雏鹰农牧发布业绩预告修正公告，将2018年度亏损额由15亿元至17亿元大幅提高到亏损29亿元至33亿元，雏鹰农牧对此解释为由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期。这是该公司继“欠债肉偿”之后，再次被爆出震惊A股的养猪公司“饿死猪”奇闻。
“巧妇难为无米之炊，人没东西吃,会饿死,猪没什么吃,它饿死的速度一点也不比人慢。”侯建芳称，自2018年6月14日开始，所有银行都宣布贷款提前到期，雏鹰农牧的整体信用体系就此崩塌，在没有钱没饲料的情况下，只能眼睁睁看着猪相继死去。
钱，究竟去哪了？
“到哪了？都变成猪舍了，这个行业是重资产,非常重。”侯建芳在受访时直言不讳，“我们东北猪舍，外边零下32度的时候,里头常年是22度左右。你可能会问这个怎么可能?我们用的都是地温空调。”
在侯建芳看来，建造“豪华”猪舍是雏鹰农牧负债的主因。数据显示，2014年底雏鹰农牧负债为43.61亿元，而2018年末，这一数字已经达到185.15亿元，资产负债率达87.89%。短短四年间，雏鹰农牧的负债额激增超过140亿元。
事实上，除了重金打造“豪华”猪舍之外，雏鹰农牧大额度高频率的投资产业基金也是该公司债台高筑的原因之一。据相关媒体报道，此前雏鹰农牧控股的投资管理类子公司共9家，包括深圳泽赋农业产业投资基金、中证中扶(兰考)产业投资基金、平潭竞远投资管理合伙企业、兰考中聚恒通产业投资基金等。截至2017年底，雏鹰农牧对深圳泽赋、平潭竞远、兰考中聚恒通三家基金公司投资共计超过59亿元。
“2014年-2018年是雏鹰农牧进入‘产业 金融’的3.0模式的时期，而侯建芳也是在这一时期迷失了自己。”根据华红兵的描述，“他(侯建芳)曾动辄数十万元在北京参加了一个金融班后，身上谦逊与专注的品质消失了，心态也变了，毕竟金融投资比养猪来钱快。”
此外，据知情人士称，由于侯建芳未能知人善用，在决策有误时没有“伯乐”能够及时指出，以至于酿成现在的悲剧。
对于决策上的失误，侯建芳也充分意识到这一点。在雏鹰农牧的官网上，至今还保留着侯建芳在2019年2月致雏鹰家人的一封公开信。在信中，侯建芳表示：“公司面临当前困境，环境变化是外因，个别媒体中伤是诱因，公司决策不妥是内因。我作为党委书记、董事长是要负首要责任的，在此，我本人并代表公司党委和董事会，向在过去一段时期里，受到拖累的员工、农户、供应商、金融机构、合作伙伴以及其他相关单位或个人表示深深的歉意(鞠躬)!”
4后“雏鹰”时代
接下来，雏鹰农牧应该何去何从？
当无论是来自政府还是金融机构的“它救”方案都无疾而终时，侯建芳仍未放弃“自救”。
处理相关资产是最为直接的方式。2019年1月，雏鹰农牧将位于开封岗陆村的饲料厂的设备及不动产以近4000万元的价格转让给新郑空港建投。此外，该公司还将位于吉林省洮南市的相关土地与仓房等资产以总价1.17亿元的价格转让给豫粮集团，出售资产的资金则用于支付员工工资、农户代养费、原料欠款等。
但这在巨额的债务面前，显得十分渺小。2019年6月，雏鹰农牧与主席行及副主席行等24家债券机构拟通过市场化债转股的方式化解债务风险，涉及金额约73亿元。
对于上述方案，侯建芳寄予厚望。在他看来，如今雏鹰农牧东山再起需要团队、猪舍、现金流。而历经一年多的风波，员工及团队仍保持了70%左右，猪舍也未受太大损失，现金流是唯一的瓶颈。“债转股一旦成功，雏鹰农牧的一切都能够重新盘活。”
33天后，雏鹰农牧再发布公告称，已与3家供应商签订了合作协议，计划拟以雏鹰农牧提供猪舍，供应商以债权 种猪出资的方式成立公司，盘活资产扩大生猪养殖规模，缓解公司债务危机。
此外，记者还发现，在2019年6、7月份，饱受病痛折磨的侯建芳仍接受了数家媒体的采访，频繁发声，不厌其烦地讲述着雏鹰农牧目前的困境以及未来的希冀。
不过，接下来雏鹰农牧究竟会如何应对及改变这一切，投资者们已无太多心思去关心，他们或只想尽全力尽快抽身。
8月14日晚间，《中国证券报》援引相关部门消息称*ST雏鹰退市基本已成定局。次日下午，在《国际金融报》记者就相关问题向雏鹰农牧方面求证之时，其证券部的工作人员对记者表示：“非常抱歉，8月27日我们公司将披露年中报，因此目前属于静默期，不方便回应任何问题。”
接下来的数天内，外界或将看到雏鹰农牧的“自救”公告，当然，也可能是退市公告。如果雏鹰农牧确认退市，其结局无非是破产、重组或解散等几种可能性。如进行破产结算，以截至2019年第一季度雏鹰农牧14.38亿元的所有者权益，和181.99亿元的负债相对比，雏鹰农牧未来清偿债务的能力实为有限。
“目前老侯的状态还比较好，仍有斗志。”华红兵如是向记者表示。
或许，直到现在，曾带领雏鹰农牧历经了2003年，面临了2004年-2005年禽流感，扛过了2006年高热病的侯建芳仍十分笃定，他一手创立的雏鹰农牧不会倒在2019年的这个夏末。
